De aanhoudende krimp van het steenkoolaanbod heeft een nieuwe cyclus van economische groei voor de steenkoolindustrie ingeluid. Sinds de National Energy Administration in juli haar inspectie van de overproductie in de kolenmijnen lanceerde, is het aanbod van steenkool aanzienlijk gekrompen: in augustus bedroeg de nationale productie van ruwe steenkool door grootschalige industriële ondernemingen 390 miljoen ton, een daling -op- jaar van 3,2%; Hoewel de productie in september steeg tot 410 miljoen ton, bleef deze voor de derde maand op rij in negatief groeigebied. Wat de geïmporteerde steenkool betreft, importeerde mijn land van januari tot oktober 2025 in totaal 380 miljoen ton, een daling -op- jaar van jaar met 11%.
Onder invloed van het 'anti-involutiebeleid' daalde de nationale steenkoolproductie van juli tot september met 10 miljoen ton per maand vergeleken met het gemiddelde van de afgelopen 18 maanden. Geschat wordt dat de maandelijkse productie in het vierde kwartaal tussen de 390 miljoen en 400 miljoen ton zal blijven, en dat de jaarlijkse productie jaar-op-jaar met 50 miljoen ton kan afnemen tot 4,75 miljard ton.
Vanaf november nam de koudeluchtactiviteit geleidelijk toe en is de winterverwarming in Noord-China begonnen, wat leidde tot een voortdurende stijging van de thermische steenkoolprijzen. De prijsindex voor thermische steenkool in de haven steeg met ruim 6% op kwartaalbasis- ten opzichte van- het kwartaal van het derde kwartaal, waarbij de stijging zich na november verder uitbreidde, de grens van 800 yuan/ton doorbrak en herhaaldelijk nieuwe hoogtepunten voor het jaar zette.
De havenkolenprijzen ter referentie op 7 november 2025 zijn als volgt: 5500 kcal: 813 yuan/ton (+9); 5000 kcal: 718 yuan/ton (+9); 4500 kcal: 624 yuan/ton (+8). De verwachting van een koude winter zorgde voor een stijging van de steenkoolprijzen. Het fenomeen La Niña heeft de marktverwachtingen voor de vraag naar steenkool deze winter aangewakkerd. Met de start van het stookseizoen in Noord-China is een gefaseerde aanvulling van de wintervoorraden thermische steenkool begonnen, wat heeft geleid tot een snelle stijging van de steenkoolprijzen in de havens van Bohai Rim. In november bereikte een prijsstijging op één-dag zelfs 10 yuan/ton.
Momenteel heeft de prijsindex voor thermische steenkool in de noordelijke havens (5500 kcal) de grens van 800 yuan/ton overschreden en overtreft daarmee het vorige hoogtepunt van 772 yuan/ton van 8 januari van dit jaar, en het bullish sentiment op de markt blijft sterk. De prijzen van geïmporteerde steenkool hebben onlangs ook de trend van de binnenlandse steenkoolprijzen gevolgd, waarbij de prijs van hoog-calorische thermische kolen in de haven van Newcastle in Australië is gestegen van $104/ton op 31 oktober naar de huidige $110,45/ton.
"De steenkoolprijzen hebben weinig ruimte voor neerwaartse aanpassing. Nu de vraag in het hoogseizoen vrijkomt, kunnen de prijzen tegen het einde van het jaar stijgen tot 900 yuan/ton", aldus een onderzoeksrapport van Minsheng Securities. In het rapport wordt opgemerkt dat het ministerie van Noodbeheer in november zal beginnen met veiligheidsproductiebeoordelingen en -inspecties, en dat recente veiligheids- en milieu-inspecties op steenkoolproductielocaties strenger zijn geworden. Gecombineerd met de geleidelijke implementatie van productieverlagingen na het vorige productie-inspectierapport in Binnen-Mongolië, wordt verwacht dat het steenkoolaanbod verder zal krimpen. Nu de temperaturen dalen, zal Noord-China halverwege -november volledig het stookseizoen ingaan, en zal ook de industriële productie zijn-eindpiek bereiken. De vraag naar elektriciteit zal gestaag toenemen, en met de komst van de winterpiek voor het elektriciteits- en steenkoolverbruik zal het dagelijkse verbruik van elektriciteitscentrales zich geleidelijk herstellen. Tegen die tijd zal de stijging van de steenkoolprijzen naar verwachting versnellen, in combinatie met een verdere inkrimping aan de aanbodzijde.
